2005年是中国股市的改革年。这一年，中国股市被真正送上了“手术台”，“股权分置改革”是我们审视理解2005年证券市场的关键词与立足点。股改启动了证券市场有史以来最深刻、最根本的一场制度性大变革，并由此开始了与15年证券市场历史的“新老划断”，一个全新的市场正在构建之中。

　　经历这一阵痛期的股市，其表现也处于不折不扣的熊市当中，我们可以把05年全年的走势划分成三个阶段，结合政策面进行如下回顾：

　　第一阶段（2005年1月1日至2005年6月6日）：熊市下跌探底阶段。

　　股指运行：这一阶段股指呈现逐级下滑之势，上证综指1月1日以1266.50点开盘，期间2月25日大盘曾反弹摸高1328.53点，这成为全年的最高点，到6月6日沪综指跌破千点关口，创下了998.23点的全年最低点。

　　行情回顾解读：在这一阶段中，随着“股权分置改革”预期渐趋明显，改革也在4月底拉开序幕，市场进入最后的恐慌期，大盘延续了04年下半年的跌势，继续下探寻底，重心不断下移，虽然管理层为了缓解股改的压力并为股改营造一个较好的环境，推出了多项重大利好，但这些利好仅换来一些短暂的抵抗性超跌反弹行情的“插曲”，如大盘在2月份曾从1187.26点反弹最高摸至1328.53点，就是依靠印花税下调、保险资金直接入市的消息刺激而起，但这些抵抗性反弹无力扭转市场的大颓势，股指一路下滑直指千点关口。

　　重大事件：1月5日开始云南证券、大鹏证券、南方证券、亚洲证券相继关闭，多家券商被托管，全年被先后取消证券业务许可并责令关闭的券商超过14家。